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资管新规下财富管理机构如何转型? 2018中国财富管理高峰论坛深圳论道

来源:首页 | 时间:2019-01-04

  由证券时报主办的“2018中国财富管理高峰论坛” 暨“2018中国财富管理君鼎奖”颁奖盛典6月27日在深圳隆重举行。来自银行、证券、保险、信托行业的五百多位资管行业菁英出席了本次论坛,共同商讨在资管新规下,财富管理机构该如何转型?财富管理业务有哪些发展机遇与挑战?

  何伟表示,央行今年4月正式发布资管新规后,可预见的是整个资管市场在未来几年来将面临更加严格的监管,一路狂奔的发展速度必将放缓,整个市场的结构也将迎来嬗变。应该看到审慎的监管并不会让整个资管市场发展就此停步,从全球其他市场的经验来看,只有与整个金融市场的发展更为匹配,与整个经济周期更为协调的资管市场,才能长期有效的运行。从需求侧来看,我国私人财富管理市场的高速增长基本面没有改变,因此也将有理由相信未来更加规范化的资产管理市场必将迎来更大的发展空间。

  贾波指出,今年4月27号指导意见正式发布,对于明确资管业务的发展方向,统一监管的要求、规范银行理财业务发展、打破刚兑、保护投资者权益等均具有重要意义。资管新规之后,银行理财在转型发展方面,呈现出三大特点:一是银行理财规模的增速放缓;二是开放型净值型产品增幅明显;三是委外投资规模明显下降。

  瞿秋平表示,多层次资本市场的建立催生了大量的新财富,富裕人群更倾向选择券商进行多元化的资产配置。在2017年,随着经纪业务竞争加剧、佣金率下降激发经纪业务向财富管理转型。

  对于券商而言,未来资管通道业务将进一步萎缩,加强主动投资和主动融资能力的建设将是资管转型的重要抓手,券商资管应树立以客户为中心的经营理念,完善产品布局,提升主动管理资产规模,整合资源优势,满足客户多元化的投资理财需求。

  结合当前市场和监管趋势,券商财富管理的模式应是以资产端、客户端、平台端共同作用,相互依托所形成的完整产业链。

  谭岳衡表示,券商资管有长期沉淀的专业团队和投研能力,可以协同银行理财机构做好做大净值型产品。在新规下,我们将积极协同银行理财机构根据银保监的要求做好老产品的平稳有序退出,同时,对于券商资管而言,资产证券化机会巨大,比如供应链金融资产证券化可以通过下沉到二三级供应商,有效降低了中小企业的资金成本,极大提升社会效率。作为资产管理机构,我们要充分了解客户预期和风险承担能力,选择相匹配相应合适的产品,建立内部考核机制,避免销售人员片面追求短期销售业绩违反销售适用性原则。

  为了规避信用风险,减少遇到债务违约的黑天鹅,在投资上要坚持组合分散化,并实行提供不同层级的投资品种债券库的管理。

  顾卫平:无论是资管业务还是财富管理业务,未来头部效应将越来越明显。商业银行未来转型的重要方向是资产管理。金融监管的趋势仍然趋紧,在这样一个宏观背景下,具有一定资产理财规模的银行如果能够做好资产管理,对于发展直接融资,值得行业思考。

  潘东:资管新规的的方向已经较为明确,只是细节还没有出台,所以各个金融机构都已经开始转型,而率先建立产品体系最为重要。目前银行理财业务的难点主要有三个,首先是产品转型问题,老产品的压降速度会远远快于新产品的发行速度,在这个过程中会出现资金平衡的再调整,将对债券市场、股票市场、货币市场甚至外汇市场造成较大影响。其次是资产问题,银行理财的资金要进到权益市场这个路径有待去研究和完善;最后因外部环境、经济环境的变化而带来的信用风险和市场风险的应对。

  李岷:新规中的老产品基本到2020年,那么收益率下行对客户的资产配置将产生一定影响。未来应对资管新规下,一方面是在公募方面的发力,另一方面在私募管理方面的资产创设。商业银行在整个资产转型过程中怎么进行资产创设,面临一个条件就是人才。而风险管理和运营上面运用金融科技的能力,将作为各家资管部门发力的地方。

  董方:在资管新规下,银行理财的过往模式已经被颠覆,未来应该是一个全新打破刚兑的方式。银行资管将面临着诸如投研、风险控制、IT、人才培养等各个方面问题。银行资管在短时间内发展到30万亿规模,通过把社会上大量零散客户短期的资金汇集成一种集合中长期的资金投资,为整个实体经济带来了源源不断的资金和资本。在资管转型以后,这依然是一个最大的核心力,所以需要银行资管在产品设计和投资上做出变革。

  徐海宁:资管新规带来了挑战,但更多是机遇。首先是,如何从资产端到客户端做到协同?将更专注基于客户的需求、诉求,选择和设计更好的产品,进而围绕此做好组织系统、人力资源系统、信息资源系统的构建;其二,整个财富管理商业模式的重构,以前更多的是通过佣金的服务或者是提供通道的商业模式转变成真正是为客户配置适当的产品,让客户增值并且跟客户共同分享由增值带来的经营成果,是目前面临的难点。

  曹阳:券商资管有长期积累的团队和投研能力,能通过供应链金融找到一二级供应商、降低成本,把全社会效率提高,在推动老产品尽可能平滑转化之余,也面临一些新产品如ABS等的新机遇。对于市场上的信用风险,作为财富管理公司,要尽可能去了解客户预期,选择相匹配相应合适的产品,建立机制避免销售人员片面追求短期销售业绩;为了减少遇到债务违约的黑天鹅,在投资选择上要分散化、提供不同层级的品种。

  崔春:资管新规之下,统一标准、统一要求之后,大家在一个起跑线上去竞争有很多机会。券商资管有一些特殊性,对上市公司的了解或者是更早的接触能够更好把握整个产业链以获取资产,还包括具备像ABS定价、资产获取、资产创设以及风险定价的能力。而且,更具备在一级或者在更靠前端的方向上打造产品的主动管理能力,可能不只是研究某一个股票、某一类债券。如何能够在众多资产当中选择出有价值的、现金流稳定的、未来具有前景的稳定资产,然后给它不同的定价,考验的就是券商的主动管理能力。

  邱黎强:新规前后整个证券行业资管业务已经在加速转型:第一个是摸着石头过河,什么是摸着石头过河?因为那么短时间,我们刚刚下水,下水的过程当中很多产品如何改造而且如何结束还是在探索之中。第二条,现在还是浑水中,往哪个方向走还不知道?证券行业传统的方向是股票市场、债券市场,现在如何把资产管理的主动管理和我们客户的财富管理结合起来,理论上我们能做的事情很多,空间非常大,但是现在刚下水,往哪个方向可能还不是太清楚。当然,每家机构将来肯定会有自己的特色,有的可能是综合的全能型的,有的可能是偏某一个方向的,但是两三年之后可能形势更明朗一些。

  吴波:资管新规对我们是一个机会,也是一个挑战,挑战是能不能抓住这个机会、能不能把自己真的做大做强。除了资管产品收益率、怎么提高主动管理能力之外,更重要的挑战是怎么提高客户的体验。比如,高净值人群愿意选择招商银行,是它多年来打造出来的品牌经营力等一整套的服务体系,这是真正的护城河,是我们需要向银行学习的。如何结合券商在大类配置研究、产品采选等方面的优势,帮助终端客户提供更好体验,是一大挑战。

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